Dell-Übernahme durch Dell birgt Hindernisse

Für Michael Dell wird es immer komplizierter, den von ihm gegründeten Computerhersteller zurückzukaufen. [...]

Nach Informationen des US-Wirtschaftssenders CNBC hat der umtriebige amerikanische Investor Carl Icahn in den vergangenen zwei Wochen nach und nach Dell-Aktien aufgekauft und inzwischen einen Anteil von 6 Prozent angesammelt. CNBC hält es für wahrscheinlich, dass sich Icahn gegen die Übernahme ausspricht und die Ausschüttung einer Sonderdividende verlangt. Auch die „New York Times“ und die Finanznachrichtenagentur Bloomberg berichteten unter Berufung auf informierte Personen über derartige Pläne. Der Investor selbst äußerte sich am Mittwoch nicht dazu.

Bereits die zwei Dell-Großaktionäre Southeastern Asset Management und T. Rowe Price stemmen sich gegen das 24,4 Mrd. Dollar (18,7 Mrd. Euro) schwere Geschäft, weil ihnen der Preis von 13,65 Dollar je Aktie zu niedrig ist. Die beiden halten zusammengenommen rund 13 Prozent am Unternehmen.

Das Gremium sucht parallel nach alternativen Bietern – auch um sich juristisch gegen die Kritik abzusichern, Dell unter Wert verhökert zu haben. Inzwischen meldete laut Bloomberg auch der Finanzinvestor Blackstone Interesse an und die beiden größeren Rivalen Hewlett-Packard und Lenovo nutzen die Gelegenheit, um als potenzielle Interessenten einen Blick in die Dell-Bücher zu werfen.
Laut „Wall Street Journal“ soll auch Dell-Großaktionär Southeastern Asset Management erwogen haben, zusammen mit einem Partner kurzerhand ein Gegenangebot abzugeben.

Icahn ist bekannt dafür, bei seinen Investments keine Konfrontation zu scheuen. Das nötige Spielgeld dafür besitzt er: Das US-Magazin „Forbes“ führt ihn auf seiner Liste der Superreichen auf Platz 26 mit einem geschätzten Vermögen von 20 Mrd. Dollar. Zum Vergleich: Michael Dell liegt auf Rang 49 mit geschätzten 15,3 Mrd. Dollar.

Michael Dells Reichtum liegt vor allem in den verbliebenen 14 Prozent, die er an Dell hält. Er will die von ihm 1984 gegründete Firma aber mit Hilfe von Investoren ganz zurückkaufen und von der Börse nehmen. Dann plant er einen radikalen Umbau des PC-Herstellers, der schwer unter dem Wandel der Branche hin zu Smartphones und Tablet-Computern leidet. Der US-Computerbauer Dell hatte den geplanten Verkauf an Michael Dell noch am Mittwoch gegen die Kritik der Großaktionäre verteidigt. „Wir haben hart verhandelt, um den Aktionären den bestmöglichen Preis zu sichern“, erklärte ein eigens eingesetztes Komitee des Verwaltungsrats am Firmensitz im texanischen Round Rock.

Der Dell-Verwaltungsrat will noch bis zum 22. März die Augen nach möglichen anderen Käufern offenhalten. Michael Dell und seine Partner – zu denen auch der Software-Konzern Microsoft als Finanzier gehört – wollen die Übernahme bis zum 5. November abschließen. Dazu jedoch brauchen sie die Zustimmung anderer Anteilseigner.